高β值財富時代來臨

高β值財富時代來臨

• 投資致富
 

 2012-02-13 02:17

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儘管政客和權威人士的言論措辭激烈，但最富的1%人口幾乎不會固定不變，他們也很難實現持續的收入上漲。相反，最富的人是最容易破產的群體。

根據美國國家稅務局最近的數據，最富的1%人口的總收入，2009年收入超過34萬3千美元的人，比2007年下跌了30%。相比之下，最窮的90%人口的平均收入同期下跌不到3%。

同時，一項研究發現，2007年最富的1%人口中，三分一在2009年不再位居最富的1%人群的行列。

最新一批數據顯示了一個無可辯駁的趨勢――我們已經進入了“高β值財富”時代。

在股票市場，“β”是指相對於整體市場的波動性；β值為1.0，表示波動性與整體市場持平。科技股和博彩股的β值可能會高於1.5，因為在週期性漲跌中，它們的波幅往往超過整體市場。相比之下，公用事業股的漲跌小於整體市場，β值通常低於1.0。

新富階層為高β值人群

新富階層是經濟體中的高β值人群。由於對金融市場的依賴、高槓桿率和高消費，最富的1%人口的收入波動是兩倍於其他人口。

西北大學（Northwestern University）的一項研究發現，最富的1%人口的β值在1982年至2007年間幾乎翻了4倍，達到了2.39。最富的0.01%人口的β值為3.96，即使是風險最高的科技股與之相比也顯得很安全。

為超級富豪服務的加利福尼亞心理學家李豪斯納說，她有一個稱之為“鳳凰”的客戶，是一位有大量借款、高消費的房地產開發商和投資者。他在過去10年中曾起起落落兩次，資產淨值曾一度達到4億美元，然後全部虧光，然後又達到2億美元，然後又全部虧光。

對於希望變富並守住財富的冒險者來說，豪斯納建議要經常退後一步，評估重要決策而不是任由衝動支配。

她說，“有些人賭了一把發了財。但他們必須意識到，如果再賭一把，運氣可能就沒那麼好了。他們需要在再賭一把之前停下來，進行慎重考慮。”

富人財富流失的原因

儘管高β值財富趨勢在近30年中一直在增長，但在近年來卻顯著加速了――其速度足以引起某些金融專家的興趣。

大摩早前發佈一項報告《打破常規：提高維持財富的可能性》（Beating the Odds:Improvin the 15%Probabili ty of Staying Wealthy），在21年當中，《福布斯》（Forbes）400富豪榜中只有15%的人始終留在榜上。（死亡導致的下榜比例不到三分一。）該報告將原因分為5大類：1.過度集中。許多富人迅速致富的道路是對一家公司或一種資產豪賭一把，不管是科技創業公司、房地產還是黃金。當這些資產迅速增值時，收益是巨大的。當它們貶值時，也會帶走全部財富。

2.槓桿。債務已經成為幫富人沖上更高財富軌道的火箭燃料，它能放大收益，也能放大虧損。近年來，富人用了比以往更多的債務來最大化投資收益、擴張業務和揮霍消費。然而，他們的公司或收入的意外變化也能將可控制的債務水平變為財富毀滅者。

3.消費。拉戈馬西諾說，即使在最自製的富人中，“有些人也不知道自己究竟花了多少錢。”許多人看了自己的賬面淨值就認為自己買得起私人飛機或第四間房產。但他們的支出經常超過他們的現金流和收益，這將他們推到了破產懸崖的邊上。

4.“有毒雞尾酒”。前3個原因往往是彼此相關的，新富人可能會大賭一把，然後借入高額資金投資於一家企業，並根據他們的賬面財富進行高消費。當這3個因素同時逆轉時，往往會迫使富人以低價賣出資產，這會令他們立即失去巨額財富。

5.家庭問題。這些問題包括離婚、遺產爭奪戰和家族企業糾紛。

還有一些是宏觀經濟原因。在20世紀80年代以前，財富主要來自於繼承、石油和私人企業――所有都是相當可預測的和穩定的財富來源。而在20世紀80年代以後，更多高額財富來自於股市。

高管們由於基於股票的收入而致富。企業家們通過首次公開募股或併購買賣公司而致富。而華爾街的銀行家、對衝基金經理和私募基金經理通過市場投機而致富。

如何保住財富

那麼，我們該如何保住財富，而不變為高β值的犧牲者呢？

理財經理、心理學家和財務顧問稱，高β值財富時代需要新的金融工具和心理工具來創造並維持家族財富。

匹茲堡財富管理Gre y cou r t＆Co.的主席格雷戈里柯蒂斯在工作中接觸過一些富貴世家，其中有些家族的財富維持了四、五代之久。他說，家族保住財富的一個秘訣就是將財富分放在兩個籃子中：“消費”籃子和“增值”籃子。

他說，家庭應該基本靠消費籃子中的錢生活，這個籃子中應該放入由支付股利的股票、債券和現金等價物組成的分散化流動性資產組合。

增值籃子中應該主要是股票或在公司中的所有權。

這個籃子中也可以包括對衝基金、貨幣和商品投資以及其它投資。

重要的一點是，家庭永遠不應該靠“增值”籃子來提供日常消費的資金。

他說，“我們看到的最大風險是資產集中。因此我們認為：‘你的生活開銷應該完全由流動性資產組合支持。’這樣即使增值籃子中的所有錢都虧光了，也沒有關係。”

避免超過30%財富投資單一資產

高β值的富人經常將一半以上的財富投資於單一資產，不管這種資產是一家公司還是一隻股票。作為一般法則，理財經理會告訴客戶們避免將超過20至30%的財富投資於單一資產。

限制債務對於避免財務危機也是很關鍵的。最富的1%人口的債務負擔在過去30年中翻了3倍。專家稱，家庭債務不應超過家庭資產的25%，但很少有人遵守這一法則。

他說，“高β值富人面臨的真正問題是：‘你能經受住最差情況的衝擊嗎？’你不會希望自己因為使用槓桿而陷入被迫在最壞的時期賣出資產的境地吧。如果真是這樣你就真的遇上麻煩了。”

你的財富β值有多高？

為了算出你的“β”等級――你的財富相對於其他人的波動性指標――請回答以下7個問題。

1.你的總債務與財富淨值之比是多少？
◆低於10%（1分）
◆10%-20%（2分）
◆高於20%（3分）

2.你的年支出總額與財富淨值之比是多少？
◆低於3%（1分）
◆3%-5%（2分）
◆高於5%（3分）

3.你價值最高的資產佔財富淨值總額的百分比是多少？
◆低於10%（1分）
◆10%-20%（2分）
◆高於20%（3分）

4.你的總財富中多少比例是非流動性財富――也就是說，投資於無法迅速轉換為現金的房屋、公司或投資？
◆低於10%（1分）
◆10%-20%（2分）
◆高於20%（3分）

5.你賭博、投注或買彩票的頻率是多少？
◆從來不或幾乎不（1分）
◆一個月一次（2分）
◆一個月多次（3分）

6.在社交或商務場合中，你會認為自己是一屋子人當中最聰明的人嗎？
◆從不（1分）
◆有時（2分）
◆多數時候或經常（3分）

7、你認為從現在起5年後你的生活方式將是甚麼樣？
◆更糟（1分）
◆不確定或相同（2分）
◆好得多（3分）

得分
7分-10分：低β值
11分-15分：中β值
15分-19分：高β值
高於19分：高β值，即將發生財務危機

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